YPOS Markets #26

Die vergangene Woche in Zahlen: 

Nach den vergangenen schlechteren Tagen an den Kapitalmärkten präsentierten sich die Märkte nun wieder positiv. Sowohl MSCI Europa und der MSCI EM können ein Plus von mehr als einem Prozent verzeichnen. Auch der weltweite MSCI World gewinnt 0,84 Prozent. Der klarer Gewinner dieser Woche ist Gold mit einer beeindruckenden Performance von 5,5 Prozent. Anleihen laufen seitwärts und der Euro gewinnt knapp 2 Prozent gegen den Dollar.  

Das Thema der Woche: 

Hinter der Dollar Abwertung steckt vor allem das politische Risiko der USA und ihres Präsidenten Donald Trump. So ergibt sich eine höhere Risikoprämie auf US-Assets. Daneben sorgt der Debasement-Trade für einen Abverkauf der Dollar. Der Debasement-Trade beschreibt die Sorge vor struktureller Kaufkraftverwässerung. Diese stützt Realwerte. Folgen der Dollar-Abwertung sind somit zum einen die Flucht in Edelmetalle wie Gold und Silber, diese erleben historische Nachfrage zurzeit. Weiterhin findet ein Kapitalabzug aus den USA statt, was eine Re-Allokation in anderen Regionen bedingt. Davon profitiert mitunter der europäische Aktienmarkt, welcher sich nahe seinen Höchstständen befindet.  

Wer sich absichern will kann das auf drei Arten machen. Das ist zum einen die strategisch Ebene, in der eine klare SAA definiert wird. Auch eine klare Goldquote ist hier relevant, diese sollte strategisch festgelegt werden und nicht opportunistisch erhöht werden. Eine weitere Ebene auf der Absicherung erfolgen kann ist die taktische Ebene, hier geht es darum das USD-Exposure aktiv durch die Regionen Allokation zu steuern. Auch die Reduzierung der Duration im Anleihensegment ist eine Möglichkeit. Wer professionelle Ansätze sucht, könnte sich für Protective Put Strategien im Fondsmantel interessieren.  

Ausblick auf die nächste Handelswoche: 

Der Blick nach vorne richtet sich kurzfristig auf den heutigen Zinsentscheid. Auch wenn keine Zinssenkung erwartet wird, stehen insbesondere die Kommunikation und Projektionen der Notenbank im Fokus, da sie entscheidend für die Erwartungsbildung der kommenden Monate sind. Parallel setzt sich die Berichtssaison mit weiteren Schwergewichten fort und bleibt ein zentraler Taktgeber für die Marktstimmung. Ergänzt wird dieses Bild durch die anhaltenden geopolitischen Entwicklungen, die gemeinsam mit den Unternehmenszahlen maßgeblich bestimmen werden, ob die aktuelle Marktstärke in eine nachhaltige Bewegung übergeht oder die Volatilität erneut zunimmt. 

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Rechtliche Hinweise 

Kapitalanlagen beinhalten Risiken. Der angelegte Kapitalwert sowie die daraus erzielte Kapitalrendite unterliegen Schwankungen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Es gibt keine Garantie dafür, dass Strategien erfolgreich sind.