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christophleichtweiss

Kommentar Faktor-Portfolios – September 2020

By Alle Publikationen No Comments

Marktbewegung

Die positiven Vorgaben aus dem August konnten im September nicht fortgeschrieben werden. Die bislang stark gelaufenen Technologiewerte mussten die größten Verluste hinnehmen. Der Nasdaq 100 verzeichnete im abgelaufenen Monat einen Rückgang von ca. 5,7%. Auch die anderen Standardindizes verloren im Schnitt zwischen 2-3%. Steigende Corona Infektionszahlen in Europa und Angst vor neuen Beschränkungen sorgten für Verunsicherung, was auch den Euro ggü. dem USD belastete. Die globale Wirtschaftserholung verläuft schleppend, vor allem der Dienstleistungsbereich und die Reisebranche stehen unter Druck. Gold profitierte nicht von den Konjunktursorgen im Zusammenhang mit der Pandemie, sondern gab mit der andauernden Dollarstärke deutlich nach (-4,2%). Hinzu kommt der an Schärfe gewinnende US-Präsidentschafts- wahlkampf, der ein neues Stimulierungspaket für die angeschlagene US Wirtschaft noch vor den Wahlen zunehmend unwahrscheinlich macht. Auch der Handelskonflikt zwischen den USA und China hat sich im Zuge des Wahlkampfs zumindest schon verbal wieder verschärft. Dies dürfte dazu beitragen, dass sich die kommenden Monate durchaus volatil entwickeln können.

Portfoliokommentar

Faktor Portfolio

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Portfolio“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von -1,08 Prozent. Die Aktienanlagen der Strategie konnten im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI World) eine bessere Entwicklung erzielen. Dies lag maßgeblich an den Faktoren Minimum Volatility und Quality. Diese konnten den letzten Monat mit einem Plus beenden, was dem globalen Aktienmarkt nicht gelang. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 12.10.2020

Faktor Depot

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Depot“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von -0,47 Prozent. Die Aktienanlagen der Strategie konnten im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI World) eine bessere Entwicklung erzielen. Dies lag maßgeblich an den Faktoren Minimum Volatility und Quality. Diese konnten den letzten Monat mit einem Plus beenden, was dem globalen Aktienmarkt nicht gelang. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 12.10.2020

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Performanceübersicht

Faktor Portfolio und Depot

Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente

ETF auf MSCI World Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI Europe Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt (MSCI Europe) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Quality Factor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World (Euro hedged)

Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.

Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.

Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.

Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.

Update Kapitalmärkte und strategische Vermögensverwaltung (Faktor-Strategien)

By Alle Publikationen No Comments

Konjunktur, Kapitalmärkte, Portfolio – In dieser Onlinekonferenz erhalten Sie einen kompakten Überblick zur Großwetterlage an den Kapitalmärkten. Darauf aufbauend werden die Ausrichtung der strategischen Vermögenverwaltung (Faktor-Strategien) und die dahinter liegenden Überlegungen vorgestellt.

Die Onlinekonferenz findet am Dienstag, den 27. Oktober 2020 um 17 Uhr 30 statt. Die Dauer wird ca. 45 Minuten betragen. Alle registrierten Teilnehmer erhalten die Aufzeichnung im Nachgang zur Verfügung gestellt.

Sie können sich hier anmelden:

https://register.gotowebinar.com/register/7841794305201282571

Negative Inflation stützt Vermögenspreise

By Alle Publikationen, Inflationscheck No Comments

Minus mal Minus ergibt Plus. -0,3 Prozent Inflation in der Eurozone mal -0,7 Prozent jährliche Rendite für fünfjährige deutsche Staatsanleihen ergibt einen Wohnimmobilienpreisblasenindex mit München und Frankfurt an der Weltspitze. Was bedeutet das für Anleger?

Vermögensklassen im YPOS Inflationscheck

Nach offizieller Lesart beträgt die Inflation -0,2 Prozent für Deutschland und -0,3 Prozent für die Eurozone. Die Rendite fünfjähriger deutscher Staatsanleihen liegt bei -0,72 Prozent pro Jahr.

Auf Indexbasis weisen Unternehmensanleihen positive Renditen aus. Hier ist allerdings (natürlich vor der Investition) ein detaillierter Blick auf die konkreten Kennzahlen (Bonität, Restlaufzeiten) und die Umsetzungskosten erforderlich. Zudem stellt sich die Frage des sinnvollen Anlagestils (aktiv oder passiv).

Kerninflation und Erwartungen

Bereinigt man die Inflationsrate (türkis) um schwankungsreiche Bestandteile, dann erhält man die Kerninflationsrate (dunkelblau).

Es wird deutlich, dass die Kerninflationsrate bereits seit vielen Jahren keine Bewegung nach oben zeigt. Dabei sollten die Geldpolitik (Nullzins, Verwahrgebühren) und die Anleiheaufkaufprogramme der Europäischen Zentralbank (EZB) doch eigentlich inflationär wirken.

Und nun.. Corona! Steigende Staatsverschuldung, steigende Geldmengenaggregate und eine steil ansteigende Bilanzsumme der EZB. Jetzt muss doch (endlich?) die Inflation steigen. Der Blick auf die langfristigen Inflationserwartungen (USA in türkis, Eurozone in dunkelblau) zeigt jedoch ein anderes Bild.

Inflationsangst sieht definitiv anders aus. Dies lässt zwei unterschiedliche Schlussfolgerungen zu:

  1. Nach einem Jahrzehnt wiederholt überschätzter Inflationsgefahr „kauft“ der Markt (=die Anleger) die „üblichen“ Argumente nicht mehr und ist zu sorglos
  2. Die deflationären Effekte (hohe Schuldenstände, alternde Gesellschaften in den Industrienationen, Digitalisierung, Globalisierung) sind so groß, dass die inflationären Effekte ausgeglichen werden

Differenzierte Betrachtung sinnvoll

Welche Schlussfolgerung richtig ist kann niemand beantworten. Aus der praktischen Perspektive erscheint mir daher die folgende Betrachtung sinnvoll:

Es ist zwischen Konsumgütern und Vermögenspreisen zu unterscheiden. Bei Konsumgütern geht die offizielle Inflationsrate sicherlich an der Lebensrealität vieler Menschen vorbei. Da sich aber Staaten, und vor allem Notenbanken (!), an diesen Werten ausrichten begünstigt die (zu) niedrige Inflation bei den Konsumentenpreisen die langfristige Inflation bei den Vermögenspreisen.

Anders formuliert: Multipliziert man eine expansive Geldpolitik (ohne sichtbare) inflationäre Nebenwirkungen bei den offiziellen Konsumentenpreisen mit negativen Renditen für sichere Anlagen (Konten und Staatsanleihen) und einem globalen Überschuss an Sparkapital, dann ergibt sich ein extremer Anlagenotstand der zu „spektakulären“ Bewertungen führt. Dies ist besonders bei zinssensitiven, aber „stabilen“ Sachwerten (Wohnimmobilien) und wachstumsstarken Unternehmen (Technologieaktien) zu beobachten. Naturgemäß sorgen zu niedrige Renditen für eine hohes Fehlerpotenzial bei finanziellen Entscheidungen.

Was bedeutet das für Anleger?

Genau hinschauen ist angesagt. Die „langweilige“ analytische Finanzplanung ist wichtiger als die „spannende“ Diskussion über Geldpolitik und die nächste „heiße“ Aktie.

Kommentar Faktor-Portfolios – August 2020

By Alle Publikationen No Comments

Marktbewegung

Die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer ist im August wieder gestiegen. Insbesondere die Technologiewerte konnten ihren Aufwärtstrend weiter fortsetzen – die Nasdaq erreichte mit einer Performance von +11,2% ein neues Allzeithoch. Auch die restlichen Aktienmärkte legten im Schnitt ca. 5% zu. In diesem freundlichen Umfeld gaben die Rentenmärkte tendenziell nach. Der positive Aufwärtstrend beim Gold setzte sich zum Monatsanfang zunächst noch fort. Das gelbe Edelmetall erreichte mit 2.075 USD ein neues Allzeithoch, was dann aber innerhalb von drei Tagen schnell wieder nach unten korrigiert wurde (-8%). Auf Monatssicht verbleibt ein geringer Rückgang von 0,4%. Der USD schwächte sich ggü. dem Euro um weitere 1,4% ab. Zwar gibt es zahlreiche Unsicherheitsfaktoren, die eine Korrektur herbeiführen können. Hoffnungen, dass die Corona- Pandemie solange beherrschbar bleibt, bis ein Impfstoff gefunden wurde, sorgten aber für Rückenwind ebenso wie verschiedene Konjunkturzahlen. Auf der anderen Seite zeigen verschiedene Quartalsergebnisse wie sehr die Unternehmen von der Krise getroffen wurden und dass es teilweise noch lange dauern wird, bis wieder eine Geschäftsgrundlage wie zu Zeiten vor Corona erreicht wird.

Portfoliokommentar

Faktor Portfolio

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Portfolio“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +2,69 Prozent.

Die sich weiter fortsetzende Abwertung des US-Dollars belastete die Wertentwicklung auch im Monat August. Dank der Teilabsicherung der US-Dollar-Bestände konnte der negative Einfluss auf das Portfolio jedoch stark reduziert werden. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 16.09.2020

Faktor Depot

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Depot“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von 1,39 Prozent.

Die sich weiter fortsetzende Abwertung des US-Dollars belastete die Wertentwicklung erneut. Dank der Teilabsicherung der US-Dollar-Bestände konnte der negative Einfluss auf das Portfolio jedoch stark reduziert werden. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 16.09.2020

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Performanceübersicht

Faktor Portfolio und Depot

Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente

ETF auf MSCI World Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI Europe Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt (MSCI Europe) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Quality Factor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World (Euro hedged)

Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.

Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.

Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.

Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.

Kommentar Faktor-Portfolios – Juli 2020

By Alle Publikationen No Comments

Marktbewegung

Betrachtet man im Juli die Entwicklung an den Börsen, ergibt sich ein geografisch gemischtes Bild. Insbesondere von den Technologiewerten getragen, die ihren Aufwärtstrend weiter fortgesetzt haben, wiesen die US-Märkte positive Vorzeichen auf. Die europäischen Aktienmärkte zeigten hingegen leichte Abschläge. Hier kam es zu Gewinnmitnahmen als sich Mitte des Monats die EU-Staaten auf das erwartete 750 Mrd. Euro Konjunktur- und Investitionspaket einigten. Wie schon in den Vormonaten spielten schlechte Nachrichten nur eine untergeordnete Rolle für die Kursentwicklung. Der Handelsstreit zwischen den USA und China könnte sich wieder verschärfen, insbesondere nach den erfolgten gegenseitigen Konsulatsschließungen. Steigende Corona Fallzahlen in den USA und Sorgen, dass sich die erhoffte Wirtschaftserholung nicht einstellt, belasteten ebenso kaum. Der Goldpreis hingegen reagierte auf diese Nachrichten und stieg auf USD Basis um 10,9%. Gold hat auch vom schwächeren US-Dollar profitiert, der ggü. dem Euro um knapp 5% abwertete. Unterstützt wird diese Dollarschwäche durch die ultralockere Geldpolitik der US-Notenbank, welche historische Ausmaße angenommen hat. Besonders bei den Technologiewerten baut sich Rückschlagspotenzial auf. Es stehen weiter volatile Zeiten an.

Portfoliokommentar

Faktor Portfolio

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Portfolio“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +0,11 Prozent. Bis auf Technologiewerte tendierten die großen Aktienmärkte leicht negativ. Die Abwertung des US-Dollars belastete die Wertentwicklung zusätzlich. Dank der Teilabsicherung der US-Dollar Bestände konnte ein Teil der Währungsverluste aufgefangen werden. So war es möglich, dass die Strategie den Monat mit einem kleinen Gewinn beendete. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 24.08.2020

Faktor Depot

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Depot“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von -0,20 Prozent. Bis auf Technologiewerte tendierten die großen Aktienmärkte leicht negativ. Die Abwertung des US-Dollars belastete die Wertentwicklung zusätzlich. Dank der Teilabsicherung der US-Dollar Bestände konnte ein Teil der Währungsverluste aufgefangen werden. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 24.08.2020

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Performanceübersicht

Faktor Portfolio und Depot

Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente

ETF auf MSCI World Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI Europe Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt (MSCI Europe) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Quality Factor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World (Euro hedged)

Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.

Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.

Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.

Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.

Haftungsausschluss/Disclaimer

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YPOS Inflationscheck August 2020

By Alle Publikationen No Comments

Nach Lesart des statistischen Bundesamts sind die Konsumentenpreise in Deutschland im Juli 2020 gegenüber dem Vorjahresmonat um 0,1 Prozent gefallen. Damit ist die Inflationsrate in den negativen Bereich abgerutscht. Dies ist insbesondere auf die Energiepreise zurückzuführen. Auch der reduzierte Mehrwertsteuersatz dürfte sich auswirken. Der genaue Effekt ist schwer zu quantifizieren. Im Vormonat lag die Inflationsrate noch bei 0,9 Prozent. Für die gesamte Eurozone liegt die Inflation bei 0,4 Prozent (türkis). Die Kerninflation (dunkelblau) beträgt 1,2 Prozent (zuletzt 0,8 Prozent).

Die marktbasierten langfristigen Inflationserwartungen für fünf Jahre in fünf Jahren betragen 1,21 Prozent für die Eurozone und 1,91 Prozent für die USA.

Alle Werte sind weiterhin sehr deutlich von dem Inflationsziel der Europäischen Zentralbank (EZB) in Höhe von knapp unter 2 Prozent entfernt. Gegenüber dem Ende des Vormonats sind die Renditen aller gezeigten Indices gefallen. Die Umlaufrendite deutscher Staatsanleihen liegt bei -0,57 Prozent. Offensichtlich zeigt sich die Inflation weiterhin eher bei den Vermögens- als den Konsumentenpreisen.

Ein Ausdruck der negativen Realzinsen ist der Goldpreis. Dieser hat sich jüngst sehr dynamisch entwickelt.

Am vorherrschenden Anlagenotstand ändert sich nichts. Insbesondere ist zu befürchten, dass Ausweichreaktionen von Anlegern zur Vermeidung von Strafzinsen bzw. Verwahrgebühren zu unüberlegten Anlageentscheidungen führen. Eine individuelle Beratung kann finanzielle Fehler verhindern.

Aktien, Gold und der US-Dollar

By Alle Publikationen, Markteinschätzung No Comments

US-Aktien sind im aktuellen Jahr die stärkste Region. Für Gold sprechen weiterhin viele Argumente. Dennoch gilt es auch hier Risiken zu beachten. Der Euro wertet auf und dies belastet global ausgerichtete Depots.

US-Aktien auf Jahressicht mit positiver Entwicklung

US-Aktien weisen, gemessen am S&P500, im aktuellen Kalenderjahr (noch?) eine leicht positive Wertentwicklung auf. Europäische Aktien notieren rund 10 Prozent tiefer als zu Jahresbeginn. Aktien aus aufstrebenden Ländern (Emerging Markets) zeigten sich jüngst ebenfalls stark und konnten mit dem zyklischen aufgestellten deutschen Leitindex DAX30 mithalten.

Die Entwicklung macht einerseits deutlich warum es aus der Perspektive eines europäischen Anlegers sinnvoll ist eine global ausgerichtete Aktienstrategie zu verfolgen. Andererseits gilt es aber auch zu bedenken, dass unter der Indexoberfläche des S&P500 nicht alles Gold ist was glänzt. So waren es einige wenige Unternehmen, die den Index so gut aussehen lassen. Man kann dies nun als den positiven Einfluss der marktkapitalisierungsgewichteten Berechnungslogik interpretieren oder auf die damit verbundenen Klumpenrisiken hinweisen. Beide Perspektiven haben ihre Berechtigung.

Gold macht Anlegern viel Freude

Nach einem jahrelangen Seitwärtstrend macht Gold seit einiger Zeit wirklich Freude.

„Corona Krise“, stark steigende Staatsverschuldung, anschwellende Notenbankbilanzen, politischen Querelen, Nullzinsen und negative Realzinsen sind sicherlich die wesentlichen Argumente für den deutlichen Preistrend.

Die Popularität dieser Argumente zeigt sich auch in den massiven Zuflüssen in goldgedeckte Wertpapiere (bspw. Xetra Gold). Für in Deutschland steuerpflichtige private Anleger könnte es hier möglicherweise ab dem Jahr 2021 zu steuerlich nachteiligen Veränderungen kommen.

Gold ist nicht risikolos

Die sehr überzeugenden Argumente (wir sind seit 2007 große Goldfans) dürfen nicht darüber hinwegtäuschen, dass auch Gold kein risikoloses Investment im Sinne einer schwankungsarmen Geldanlage darstellt. Der Blick auf die historischen Preisbewegungen zeigt doch deutliche Schwankungen und temporäre Verluste.

Die aus bezahlten Optionspreisen abgeleitete erwartete Schwankungsbreite für Gold (orange) und US-Aktien (S&P500, blau) macht dies deutlich.

Dementsprechend hinkt der, besonders häufig im aktuellen Nullzinsumfeld anzutreffende Vergleich, von Gold mit einem Bankkonto. Dieses stellt zwar einen Kredit an die Bank (mit einem sog. Gegenparteienrisiko) dar, aber es schwankt nicht im Preis, sondern verliert „lediglich“ um die Einlagegebühr. Natürlich hat Bankguthaben keine Chance auf einen Ertrag, der die Inflation ausgleicht. Der Kaufkraftverlust ist also sicher. Dennoch liegt die Schwankung von Kontoguthaben deutlich unter der Schwankung des Goldpreises.

Aus unserer Perspektive gehört Gold in jede Vermögensstruktur. Die Reaktionen von Staaten und Notenbanken auf die wirtschaftlichen Folgen der Pandemie sprechen aktuell sicherlich weiterhin für eine Übergewichtung (im Vergleich zur individuellen strategischen Vermögensstruktur). Aber wie bei jeder anderen Anlageklasse gilt auch hier: Die Dosis macht das Gift und ein Äpfel-Birnen Vergleich führt zu einer falschen Erwartungshaltung.

Gold ist daher in Sachen Rendite, Schwankungsbreite, Gegenparteienrisiko und anderen Parametern also nicht mit einem Konto, sondern einem diversifizierten Wertpapierdepot gleicher Schwankungsbreite zu vergleichen. In diesem Depot wäre wiederum auch Gold in angemessener Größenordnung enthalten.

Der US-Dollar im Depotkontext

Der Euro hat jüngst gegenüber dem US-Dollar aufgewertet.

Ein gegenüber dem US-Dollar steigender Euro führt zu einer Belastung eines (sinnvollerweise) global ausgerichteten Portfolios. Sowohl US-Aktien, als auch Gold sind von einem schwächeren US-Dollar betroffen. Nach dem jahrelangen Rückenwind könnte sich hier nun Gegenwind aufbauen.

Es ist sicherlich noch zu früh dies zu beurteilen. Auch die hohen spekulativen Positionen an den Terminmärkten sprechen gegen eine übereilte Reaktion. In der Analyse des Depots und der Bewertung von Renditeerwartung und Risikoprofil sollte die Währungsposition allerdings jederzeit (nicht nur jetzt) berücksichtigt werden.

Kommentar Faktor-Portfolios – Juni 2020

By Alle Publikationen No Comments

Marktbewegung

Im Gegensatz zu den USA ist die Corona-Lage in Europa vergleichsweise stabil. Zwar gibt es immer wieder kleinere Infektionsherde, insgesamt ist aber die Zahl der aktiv an Covid-19 Erkrankten rückläufig oder stabil niedrig. Insofern konnten immer mehr Corona-Beschränkungen rückgängig gemacht werden. Unterstützt von den umfangreichen Rettungspaketen der Notenbanken und Regierungen kann sich die Wirtschaft von der Krise erholen und das kommt inzwischen auch in realwirtschaftlichen Daten zum Ausdruck. Die von den Wirtschaftsforschungsinstituten veröffentlichten Zahlen deuten hier aber auf einen mehrjährigen Prozess hin. Im Berichtsmonat Juni setzte sich die Aufwärtstendenz der vergangenen Monate weiter fort, allerdings mit weniger Dynamik, dafür mit erhöhter Volatilität. Langsam scheinen die Märkte zu begreifen, dass die Realwirtschaft die durch die Börsen verteilten Vorschusslorbeeren auch mal verdienen muss. In Summe bleibt bei den europäischen Märkten und beim technologielastigen Nasdaq ein Plus von ca. 5-6%, während die anderen Aktienindizes im Schnitt nur 1-2% zulegen konnten. Anleihen zeigten dank der Notenbanken weitere Renditerückgänge. Gold stieg auf USD Basis um 2,8%, der EUR wertete ggü. dem USD um ca. 1,2% auf.

Der eine oder andere Marktbeobachter mag sich an die Zeiten der Technologieblase erinnert fühlen. Die strategische Aufstellung und breite Diversifizierung der Faktor-Strategien verhindert derartige Klumpenrisiken. Kurzfristig hat die Vermeidung von Konzentrationsrisiken die Wertentwicklung belastet.

Portfoliokommentar

Faktor Portfolio

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Portfolio“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +0,54 Prozent.

Im vergangenen Monat wurden im Rentensegment Umschichtungen durchgeführt. Um von den Liquiditätsmaßnahmen der Notenbanken zu profitieren, wurden 10% aus dem Metzler Renten Defensiv in den Flossbach von Storch Bond Opportunities umgeschichtet. Damit investiert die Strategie in einen ausgezeichneten Anleihemanager, der vorwiegend in Unternehmensanleihen investiert.

Im Aktiensegment wurden Aktien mit defensivem Profil (MSCI Min. Volatility ETF) reduziert und gegen günstig bewertete Value Aktien (MSCI World Value ETF) getauscht. Diese sollten bei einer weiteren Fortsetzung der Aktienmarkt-Rallye ein höheres Aufholpotenzial besitzen. Zudem bilden sie ein langfristig sinnvolles Gegengewicht zu den einseitigen Entwicklungen am Aktienmarkt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 13.07.2020

Faktor Depot

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Depot“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +0,78 Prozent.

Im vergangenen Monat wurden im Rentensegment Umschichtungen durchgeführt. Um von den Liquiditätsmaßnahmen der Notenbanken zu profitieren, wurden 10% aus dem Metzler Renten Defensiv in den Flossbach von Storch Bond Opportunities umgeschichtet. Damit investiert die Strategie in einen ausgezeichneten Anleihemanager, der vorwiegend in Unternehmensanleihen investiert.

Im Aktiensegment wurden Aktien mit defensivem Profil (MSCI Min. Volatility ETF) reduziert und gegen günstig bewertete Value Aktien (MSCI World Value ETF) getauscht. Diese sollten bei einer weiteren Fortsetzung der Aktienmarkt-Rallye ein höheres Aufholpotenzial besitzen. Zudem bilden sie ein langfristig sinnvolles Gegengewicht zu den einseitigen Entwicklungen am Aktienmarkt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 13.07.2020

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Performanceübersicht

Faktor Portfolio und Depot

Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente

ETF auf MSCI World Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI Europe Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt (MSCI Europe) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Quality Faktor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Value Faktor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die günstige Bewertung aufweisen.

ETF auf MSCI World (Euro hedged)

Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.

Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.

Flossbach von Storch Bond Opportunities IT

Der Fonds verwaltet ein aktiv gemanagtes Anleiheportfolio. Der Fonds investiert opportunistisch in allen Segmenten des Rentenmarktes und steuert das Risiko dabei diskretionär. Der Fond überzeugt seit Jahren mit einer herausragenden Leistung.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.

Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.

Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.

Kommentar Faktor-Portfolios – Mai 2020

By Alle Publikationen No Comments

Marktbewegung

Die Erholung an den weltweiten Aktienmärkten schritt auch im Mai weiter voran. Der Dax konnte 6,7% zulegen und ist seit seinem Tief im März schon wieder knapp 43% gestiegen. Auch alle anderen Indizes legten im Schnitt 5% zu und steigen weiter in Richtung Ausgangsstand vor Beginn der Coronakrise. Lediglich der Hang Seng in Hongkong zeigte sich durch das in China verabschiedete Sicherheitsgesetz belastet (-7,4%). Hoffnungen auf eine zügige Lockerung der Corona-Beschränkungen, Unterstützung durch die Notenbanken sowie neue Hilfspakete der Staaten und der EU haben hier, wie schon in den Vormonaten beflügelt. Der im April zusammengebrochene Ölmarkt hat sich mit den Erwartungen an eine schnelle Erholung der Weltwirtschaft ebenfalls wieder beruhigt. In diesem Umfeld waren risikoarme Anlagen wie Anleihen nicht gefragt. 10jährige Bundesanleihen haben sich vom Rendite-Tief mit -0,80% schon wieder auf -0,43% erholt. Das alles im Zusammenhang mit einem desaströsen US-Arbeitsmarktbericht wo 20 Mio. Stellen weggebrochen sind und schlechten Wirtschafts- und Unternehmensdaten weltweit. Bleibt die Frage, ob die Kurse nicht langsam der realen Entwicklung zu schnell vorauslaufen.

Portfoliokommentar

Faktor Portfolio

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Portfolio“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +1,40 Prozent. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 12.06.2020

Faktor Depot

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Depot“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +0,74 Prozent. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 12.06.2020

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Performanceübersicht

Faktor Portfolio und Depot

Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente

ETF auf MSCI World Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI Europe Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt (MSCI Europe) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Quality Factor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World (Euro hedged)

Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.

Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.

Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.

Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.

Kommentar Faktor-Portfolios – Mai 2020

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Marktbewegung

Die Erholung an den weltweiten Aktienmärkten schritt auch im Mai weiter voran. Der Dax konnte 6,7% zulegen und ist seit seinem Tief im März schon wieder knapp 43% gestiegen. Auch alle anderen Indizes legten im Schnitt 5% zu und steigen weiter in Richtung Ausgangsstand vor Beginn der Coronakrise. Lediglich der Hang Seng in Hongkong zeigte sich durch das in China verabschiedete Sicherheitsgesetz belastet (-7,4%). Hoffnungen auf eine zügige Lockerung der Corona-Beschränkungen, Unterstützung durch die Notenbanken sowie neue Hilfspakete der Staaten und der EU haben hier, wie schon in den Vormonaten beflügelt. Der im April zusammengebrochene Ölmarkt hat sich mit den Erwartungen an eine schnelle Erholung der Weltwirtschaft ebenfalls wieder beruhigt. In diesem Umfeld waren risikoarme Anlagen wie Anleihen nicht gefragt. 10jährige Bundesanleihen haben sich vom Rendite-Tief mit -0,80% schon wieder auf -0,43% erholt. Das alles im Zusammenhang mit einem desaströsen US-Arbeitsmarktbericht wo 20 Mio. Stellen weggebrochen sind und schlechten Wirtschafts- und Unternehmensdaten weltweit. Bleibt die Frage, ob die Kurse nicht langsam der realen Entwicklung zu schnell vorauslaufen.

Portfoliokommentar

Faktor Portfolio

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Portfolio“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 65 Prozent Aktien zu 35 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Portfolio“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +1,40 Prozent. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 12.06.2020

Faktor Depot

Die Verteilung des Vermögens der Strategie „Faktor Depot“ orientiert sich an der angestrebten strategischen Gewichtung von 40 Prozent Aktien zu 60 Prozent Geldmarkt bzw. festverzinslichen Wertpapieren. Das Strategiedepot „Faktor Depot“ erzielte im Verlauf des vergangenen Monats eine Rendite in Höhe von +0,74 Prozent. Im vergangenen Monat wurden keine Transaktionen durchgeführt.

Quelle: Deutsche Finanz Portfolioverwaltung und Lipper – Stand: 12.06.2020

Ein aktuelles Factsheet der Strategie inkl. vergangener Wertentwicklung und aktueller Allokation finden Sie hier:

Performanceübersicht

Faktor Portfolio und Depot

Beschreibung der enthaltenen Finanzinstrumente

ETF auf MSCI World Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI Europe Minimum Volatility

Der Minimum Volatility ETF investiert in weniger zyklische Sektoren, die Geschäftsmodelle der enthaltenen Unternehmen unterliegen typischerweise geringeren Schwankungen. Insbesondere im Vergleich zum europäischen Aktienmarkt (MSCI Europe) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World Quality Factor

Der Fonds strebt die Nachbildung der Wertentwicklung eines Index an, der aus einer Untermenge an MSCI World-Aktien besteht, die starke und stabile Gewinne aufweisen. Im Vergleich zum globalen Aktienmarkt (MSCI Word) sollen so die erwarteten Kursschwankungen reduziert werden.

ETF auf MSCI World (Euro hedged)

Der ETF investiert in den breiten globalen Aktienmarkt (MSCI World Index). Der ETF investiert im Schwerpunkt in entwickelte Länder und umfasst eine hohe Anzahl von Aktien. Um Währungsrisiken vorzubeugen werden Fremdwährungen gegenüber dem Euro gegen Schwankungen auf monatlicher Basis abgesichert.

Dimensional Emerging Market Value Fund

Der Fonds hat das Ziel, die Aktienmarktrendite möglichst effizient abzubilden. Zu diesem Zweck wird eine sehr hohe Anzahl von Aktien in den Fonds gekauft. Der Fokus des Fonds liegt auf Unternehmen aus Schwellenländern. Dabei verfolgt er eine „Value“-Strategie. Dies bedeutet, dass er in Aktien von Unternehmen investiert, deren Aktienkurs zum Zeitpunkt des Kaufs im Vergleich zum bilanziellen Wert des Unternehmens niedrig ist.

iShares $ Treasury Bond 7-10yr

Der ETF bildet US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit zwischen 7 und 10 Jahren ab. Die Staatsanleihen mittelfristiger Laufzeit werden im US-Dollar erworben, wodurch das Portfolio zusätzlich diversifiziert wird.

Xtrackers II Global Inflation-Linked Bond UCITS ETF

Das Anlageziel besteht darin, die Wertentwicklung des Bloomberg Barclays World Government Inflation-Linked Bond Index (der Index) abzubilden. Der ETF soll die Wertentwicklung inflationsgebundener handelbarer Schuldtitel (Anleihen) abbilden, die von Regierungen bestimmter Industrieländer begeben werden.

Metzler Euro Liquidity

Es handelt sich um ein Geldmarkt-Instrument, der Fonds legt seine Anlage in Bankguthaben und Geldmarktinstrumente erstklassiger in- und ausländischer Emittenten an.